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货币政策推动房价上涨的趋势没有结束
2018-03-19 10:13:02 来源：楼盘网
实际上，货币和房地产价格的密切关联性，可以从整个中国房地产市场发展中得以印证。相比于成熟市场国家，中国的房地产市场发展时间并不长。从1998年住房商品化改革开始算起，到至今有18年的时间。
在这八年中北京房价平均上涨1.24倍。年均复合增长达到10.6%，如果考虑租金的话，年均复合率大约在13%的样子。
在看看推动房价上涨的第二个因素，存量资金即广义货币M2数量变化，2009年末M2为61.02万亿人民币。2017年末M2达到了167.68万亿人民币。八年时间增长1.75倍，货币年均复合增长率达到13.5%。对比过去8年的房产复合率13%。两者几乎没有什么差异，这绝非是一种巧合。两者之间就是一对水涨船高的关系。
M2/GDP历史数据
2000年末M2只有13.46万亿，到2017年末M2已经增加到167.68万亿，17年间增长11.5倍，年均复合增长高达16%。这正是近十多年北京、上海、深圳等一线城市房价暴涨十几倍的主要原因所在。
虽然近年M2增速有些下降，但是，庞大的基数使得每增加一个百分点就意味着增加1.7万亿的货币量。
正如上轮房价上涨周期一般，楼市过热约束货币政策空间，央行易稳难松，或有阶段性流动性紧张格局出现。
货币政策是宏观政策，不仅仅针对一个市场。考虑中国货币发行机制与大多数国家有很大的不同，中国以远超世界各国货币发行速度大量发行货币的现象会长期存在，可以断定中国货币政策推动房价上涨的趋势远没有结束。
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